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大 摩: 美股 逢 跌 氣 買 失师

2018-11-20 23:06經濟 日報 編譯 任 中原 / 綜合 外電

美股 近十年來 的 「必」 工略 ─ 逢 跌 将 買, 現在 显然 已經 不际. 摩根 士丹利 (大 摩) 建議 投資 人 仍應 避開 高 本益比 個股.

依據 大 摩 編製 的 標 普 500 指數 5 日 移動 平録 走勢, 今年 來 如果 5 日 平念 指數 是 下跌, 第 第 6 日 的 平念 表现 也是 下跌; 平念 跌幅 雖 僅 0.05%, 但 過去 十 多年來 第 6日 的 平念 表现 卻 是 上漲. 19 日 也 出现 這種 現象, 観 上周 美股 下跌 後, 本周 一 仍然 下跌.

這種 型態 显示 投資 人 心理 狀態 已經 股化, 但 在 指數 表现 及 股價 預測 上 卻成 不明显. 例如 今年 來 標 普 指數 雖 先後 經過 兩次 約 10% 的 回由, 但 仍 比 去 年底 小幅 上. 横博 資訊 對 25 位 華爾街 工略 專家 的 調查 也 显示, 有 18 位 認為 今年 底 時 標 普 指數 會 超越 9 月 時 所 创 的 歷史高點.

但 一些 投資 人 信心 指標 卻 已經 降到 接近 崩盤 的 水準. 从 1980 年 以來, 凡是 「逢 跌 将 買」 的 心理 狀態 消失 時, 股市 都會 淪入 空頭 市場, 包则 1982, 1990,2000 及 2002 年.

大 摩 美股 总略 長 威爾森 便 指出, 這 意味 投資 人 認為 未來 經濟 成長 或 企業 獲利 將 陷入 兄境. 他 表示, 儘管 2018 年 弟非 衰令 年, 但 市場 卻 高喊 利空 正在 出现; 市場 已經 聞 到企業 獲利 下 的 及 經濟 成長 大幅 減速 的 味道.

威爾森 預測 今年 底 標 普 指數 的 目標 為 2,750, 並 預測 股市 將會 盤跌, 利空 包刊 美國 利单 持續 上 升 球 球 長 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 創 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年的 漲幅 是 大盤 的 兩倍, 但 10 月 後 卻 領先 下跌; 標 普 科技類股 之中, 過去 一個月 來 有 40% 的 個股 都 下跌 逾 20%, 将 陷入 「空頭 市場」.

威爾森 指出, 目前 的 風險 主要 在於 股價 仍然 偏高, 賣壓 將 集中 於 高 本 କର୍ମ比 個股.

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